Küresel ekonomi ve finans piyasaları, jeopolitik risklerin ve para politikalarındaki belirsizliklerin doruğa çıktığı kritik bir eşikten geçiyor. Orta Doğu'da tırmanan ABD, İsrail ve İran merkezli askeri ve siyasi gerilimler, yatırımcıların güvenli liman algısını kökten sarsarken, varlık fiyatlarında daha önce eşine az rastlanır dalgalanmalar tetiklendi. Bu süreçte en dikkat çekici hareketlilik, geleneksel olarak kriz dönemlerinin parlayan yıldızı olan altın cephesinde yaşandı. Altın fiyatları, Mart ayı genelinde sergilediği performansla son 18 yılın en negatif tablosunu ortaya koydu.
Mart ayı verilerine göre altının ons fiyatı, aylık bazda yüzde 11,3 oranında değer kaybederek yatırımcılarını şaşırttı. Bu düşüş, sadece basit bir geri çekilme değil, 2008 Küresel Finansal Krizi'nden bu yana kaydedilen en sert aylık kayıp olarak kayıtlara geçti. Ons altın fiyatları, satış baskısının derinleşmesiyle birlikte 4 bin 99,52 dolar seviyesine kadar geriledi. Söz konusu rakam, Kasım 2025’ten bu yana görülen en düşük seviye olması bakımından piyasa analistleri tarafından bir 'dip arayışı' olarak nitelendiriliyor. Finans dünyasında şok etkisi yaratan bu gerilemenin arkasında yatan temel dinamikler ise oldukça karmaşık bir yapı sergiliyor.
Ekonomi uzmanları, altındaki bu tarihi erimenin birkaç temel direği olduğunu belirtiyor. Öncelikle, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) enflasyonla mücadele kapsamında faiz oranlarını uzun süre yüksek tutacağı beklentisi, altın üzerindeki faiz baskısını artırdı. Tahvil faizlerindeki yukarı yönlü ivmelenme, faiz getirisi olmayan altının cazibesini zayıflatırken, dolar endeksinin küresel çapta güç kazanması emtia fiyatlarını baskılayan en önemli unsurlardan biri oldu. Yatırımcıların nakit likiditesine olan ihtiyacının artması ve riskli varlıklardan kaçışın bir noktadan sonra altına da sıçraması, fiyatlardaki aşağı yönlü ivmeyi hızlandırdı.
Enerji piyasaları ise altındaki düşüşün aksine, savaş tamtamlarının etkisiyle yüksek seyrini korumaya devam ediyor. Brent petrolün varil fiyatı, çatışma risklerinin arz güvenliğini tehdit etmesiyle birlikte 109,74 dolara kadar tırmandı. Petrol fiyatlarındaki bu dirençli duruş, küresel enflasyon beklentilerini diri tutarken, sanayi ve üretim maliyetleri üzerindeki baskıyı da artırıyor. Brent petrol, bir önceki işlem gününü 109,24 dolardan tamamlarken, yeni işlem gününde 109,03 dolar seviyelerinde yatay bir seyir izleyerek piyasalardaki tedirgin bekleyişi sembolize etti.
Jeopolitik risklerin ilk ayının geride kalmasıyla birlikte, piyasalardaki yön arayışı daha çok makroekonomik verilere ve merkez bankalarının söylemlerine kilitlenmiş durumda. ABD ve Avrupa piyasalarının “Kutsal Cuma” tatili nedeniyle kapalı olduğu süreçte işlem hacimleri düşerken, düşük likidite ortamı fiyatlardaki sert hareketlerin sınırlı kalmasına neden oldu. Ancak uzmanlar, tatil dönüşü piyasaların jeopolitik gelişmelere karşı daha hassas olabileceği konusunda uyarılarda bulunuyor. Altın fiyatlarındaki bu 18 yıllık rekor düşüşün bir alım fırsatı mı yoksa yeni bir düşüş trendinin başlangıcı mı olduğu konusu ise ekonomi çevrelerinde tartışılmaya devam ediyor.
